Защо пазарите имат значение? Или нямат?

11.12.2011

~ ~ ~

Защо пазарите имат значение? Или нямат?

~ ~ ~

“Обикновените хора” не се интересуват от пазарите. Когато случайно стане дума и ме питат с какво се занимавам и отговоря, че търгувам с финансови инстументи, срещам много интересен спектър от реакции. Някои просто махат с ръка и казват “ооо, това е казино” или “оф, ужас, това е толкова скучно”, за други е просто нещо объркано, трети имат мнение за банкерите и финансистите, което не е ясно как точно е било формирано, но е подчертано негативно. А с четвъртите ми е най-забавно. Вчера имах характерен разговор с мой познат. Случайно стана дума, че се “занимавам” с акции и валути и той каза “ей, ако знаеш, един познат преди време ми даваше съвети и аз така се набутах с едни акции, че сега са си вечно мои”. Не питах от любопитство. Само му казах “купувал си септември 2007, нали?” Много ми харесва как после се учудват, че съм познал точно кога са се набутали. Чували сте анекдотите за това какво да правите с акциите си ако и шофьорите на такси ви се хвалят каква е доходността на портфейла им?

Обикновените хора не искат да се занимават със “сложни” неща като борсата, финансите и подобни неща, в които има цифри. Особено цифри, които никога не спират да се променят, както са котировките. Интересно е, обаче как като стигне до тях слуха, че на борсата се правят луди пари, всеки изведнъж много иска да инвестира. После стават дългосрочни инвеститори в активи, обезценили се с 90%. Бакалската сметка е, че ако загубиш 90% от капитала си, после трябва да направиш 900%, само за да се върнеш в началната точка. Титанично, а? Основният принцип е на първо място никога да не си позволяваш да достигнеш до такава титанично тъпа ситуация, но пък живота учи, че всичко е ясно, когато е късно. После сме много мъдри, ама ex-post, казано на латински, за разкош.

Друг интересен факт е, представата на мнозинството, че всеки може лесно да се научи да прави пари. Отваряш си сметка и почваш да търгуваш и готово. На практика, обаче живота винаги ни връща към равновесната точка и излишъците и дефицитите се балансират. Това е фундаменталния принцип на живота, който важи и на борсата поради простата причина, че финансовите пазари не са нищо по различно от кумулативна проекция на надеждите и страховете на хората. Затова и случващото се на пазарите има значение, защото наблюдавайки емоциите на хората ние научаваме много интересни неща за себе си, за егото ни, както и за кумулативната емоция, която е завладяла света в момента.

Знам, че е трудно това да се смели. На баба ти на село не й пука за пазарите. Помисли отново. Баба ти не е затворена система. Тя може да си издои мляко и да извади картофи, но нали трябва да получи пенсия, например. Или да си купи хляб или захар. Пенсията й освен от мизерната държава, зависи и от инфлацията, а въпросната инфлация, не зависи само от конкретната държава, а и от световен фактор като Федералния резерв (“Фед”, Централната банка на САЩ), който в световен план определя цената на парите. Да погледнем една много проста графика. Тя не само е проста, тя е просто красива, защото с един поглед казва всичко, което е нужно да знаеш за случващото се в момента, за кризата, за инфлацията, за Фед и за кумулативната емоция на хората в света.

Златото.

http://goldprice.org/gold-price-history.html

Е, колко сложно е да разбереш какво се случва в света като погледнеш тази графика? Като погледнеш една планина как се издига нагоре и не те ли обзема лек страх, че може и да я изкачиш до върха? Или като видиш една подобна огромна вълна да се издига, не те ли е страх, че ще те смачка?

Тази графика казва точно това. Огромен страх. Хората ги е страх, понеже се печатат пари и един ден това неминуемо ще се върне и ще ни захлупи като огромно цунами под формата на инфлация. Първият “подскок” там към 80-та година е така наречения петролен шок, това е било преди много години и няма да даваме повече графики, които да покажат как цената на петрола се е качила и защо, но тогава инфлацията много сериозно е уплашила хората и те се опитали да се “скрият” чрез златото.

Има ли значение това? Ти ако живееш с 1000-1500 лева и за месец всичко отива за наеми, вечери, дрехи и партита и не спестяваш, к’во ти пука? Принципно и да ти пука няма особено значение, понеже какво може да направиш? Нямаш милиони да се чудиш как да предпазиш стойността им. Стойността, защотото както знаеш, 1 лев сега е по-скъп от 1 лев след време заради тази въпросна инфлация. На по-възрастните им пука понеже пенсиите им са във пенсионни фондове и тия фондове са управлявани от живи хора, които по презумпция трябва да знаят как да ги управляват, но на практика дали е така?

Това е като вица за бащата с 3 дъщери, където по принцип трябвало да са много богати ама на практика... Не знам, в живота всичко е относително и се разбира в отношение към нещо друго. Според Платон в древността, управляващите е трябвало да са най-мъдрите от общността, за да направляват живота и в правилната посока. Днес дали е така? А дали някога въобще, Това е разликата между реалността и света на идеите. Света се формира по идеите на хората, които имат силата да ги реализират, но това не означава, че непременно тези идеи, които ни харесват се реализират. Нормално е тези, които са по-силни да формират света по техните идеи.

Отново за златото. Един от настоящите хедж фонд звезди, Кайл Бас от Хайман Кепитъл, каза в едно интервю от преди месец: “Buying gold is just buying a put against the idiocy of the political cycle. It's That Simple". На прост български това означава, че купуваш злато като застраховка срещу идиотщината на политическия цикъл (под PUT се има предвид Пут опция, което е деривативен инструмент, който просто казано е застраховка, в случай, че те е страх, че цената на даден актив, на “нещо”, ще падне). Толкова е просто.

В момента живеем в много интересни времена. Китайците имат една поговорка, която беше нещо от рода на “Да не дава бог да живееш в интересни времена”. Предполагам идва от факта, че там от древността непрекъснато са се водили войни и с победата на една или друга страна се е стигало да масови избивания. Четох скоро в един исторически сайт за онези времена и бях шокиран да разбера, че след всеки подобен интересен исторически момент населението е намалявало с примерно 60-70%. Подобно е било всъщност навсякъде, и в Европа и тн. Ето линк: http://www.hawaii.edu/powerkills/DBG.CHAP3.HTM. Нормално, всяка нова власт, която се издига върху кръвта на предишните иска да заличи всички предишни спомени, както и паметта за всичко, което е било преди това. За справка министерството на информацията по Оруел в “1984”.

В момента правителствата чрез централните банки “печатат” пари (сега вече не се печата реално, понеже всичко се прави по електронен път), за да могат да стимулират замръзналата кредитна състема, да финансрират дефицитите си и това просто създава една огромна купчина пари, която обратно пропорционално губи своята стойност. Твойте пари носят тази стойност и тя намалява с увеличението на общото количеството. Поради тази причина и хората в 21-век търсят убежище в златото, тази “варварска релкива”, както го нарича Лорд Джон Мейнърд Кейнс. Не ви пука за Кейнс? Не е важно, просто този брилянтен джентълмен през Великата депресия през 30-те ражда и развива идеите за намесата на държавата за балансиране на икономическите процеси. Днес като чувате, че в криза трябва да се инвестира в инфраструктура, мислете за Кейнс, не за ... даже няма и инициалите да пиша.

Както и да е. Всеки намира в живота нещо, което го интересува. Аз имам желанието да споделя скромното си наблюдение как всичко е свързано. Пазарът е просто един механизъм, който определя цена и стойност. Съвсем кратко искам да подчертая, че цена и стойност са различни неща. Цената отразява емоцията, а стойността трябва да е нещо фундаментално основано. Просто обяснено ако имаш един ключ, който струва 1 лев и той е за клетката за осъден, то осъденият би платил цена многократно по-висока от 1 лев, заради проекцията на стойността на свободата, която този ключ би му позволил да купи.

От малки ние използваме същия принцип, който намираме на пазарите. Когато вече с плач и сополи не получаваме каквото искаме се научаваме, че трябва да намерим нещо достатъчно ценно, за да го заменим за това, което искаме да придобием. Цената на любовта? Принципно може да ни се струва безценна и съкровена. Да идеята за любовта, предполагам е такава, но на практик? Това как точно е по-различно от борсата? Ако има търсене на 30 лева и някой е готов да предложи на тази цена удовлетворение – готово, имаме сделка. Едни активи се търгуват на 30, други на 3000. Зависи от проекцията на стойността, която купувача възприема.

Всеки от различните детайли, засегнати тук, е много повърхностно представен. Извинявам се ако съм допуснал грешка и ще съм щастлив да науча за нея. Опитвам се да представя просто една гледна точка, което естествено е един динамичен процес, защото с годините ние както трупаме повече знание, така и променяме начина, по който гледаме и оценяваме както знанието, така и реалността, две неща, които често се разминават както цената и стойността.

AUD/USD: Selling against the 61.8% Fibonacci level

The rationale here is pretty clear. There is a pretty strong Resistance cluster at the 61.8% Fib at 1.0340 and the 200-Day MA at 1.0412.

Tentative selling here with a scope of the 23.4% Fib around 0.99.

Breakout signal in Brazilian Gol Linhas Aereas (NYSE: GOL)

Gol Linhas Aereas Inteligentes S.A. (NYSE: GOL) operates as a low-cost low-fare airline in Latin America.

Recently the major Brazilian airline TAM was pushed as a buy candidate by major bank research paper. However I like the price action in the minor airline and find the technical picture much more compelling. 

The chart shows a breakout signal confirmed by a close above 8 with an immediate target at 10.40 and risk below 7.5 which gives a reasonable risk management profile of the trade setup.

Fading the Euro Optimism

EUR/USD Daily chart looks like stalling at the 55-Day MA at 1.39 just shy of the 61.8% Fibo at 1.40.

It seems like too much effort has been wasted on pulling that stunt so far - 5 days in row tight range and with usd/jpy finally dropping to punish all those easy believers in the BOJ magic + the dissapointment of the EU summit time looks ripe for some reaction.

In addition the 55-Day MA at 106.74 doesn't look like easy beam to hop above.

FX Majors ( € ~ £ ~ ¥ ) ::: Trading the RANGE

Kapri Just entered those positions based on the assumption we are trading in the established range:

Short EUR/USD 1.3782
Short GBP/USD 1.5768
Long USD/JPY 76.88

Risk on a breach & close above yesterday Highs & Lows respectively, so looking to add in that space until the inflection point is not compromised.

   ~   ~   ~   

EUR/USD

Daily chart show 1.3850 as a major Resistance level (50% of 1.4555 - 1.3147).

GBP/USD 

Daily chart show 1.5789 as a major Resistance level (38.2% of 1.6627 - 1.5272).

USD/JPY

Yen finally started moving after the extremely tight range congestion in the last 2 weeks.

Yen has appreciated to multi-year highs and MOF/BOJ wouldn't be feeling comfortable with these levels, hence the fear in the market with an FX market intervention. Given that premise the LONG side is favored.

One can use both the 76.30 and 76.78 as SL levels - or one could average till 75 if the price goes that way on the assumption the BOJ will defend those multi year lows in USD/JPY.

EUR/USD & GBP/USD Rally's Resistance Ahead

Market looks very short the contis and that is reflected in those over-extended moves in the EUR/USD and GBP/USD. It might be short covering and stop hunting.


Just as a reference we have solid Resistance areas ahead and majors are very close to these inflection points.


> Resistance layer on EUR/USD is between 1.3836 (July Low) and 1.3855 (50% of 1.4560-1.3149).

> Resistance area on GBP/USD Res at 1.5778 (July Low) and 1.5837 (Upper Bollinger Band).


-------


Daily ranges are over extended based on historical averages so I'm fading these moves with low leverage.

History repeats itself

If you ever wondered if it is true that History repeats itself, check this out:

On Oct 3, 2008, SPX closed at 1099.23.

On Oct 3, 2011, SPX closed at 1099.23.

The Pound's trend is intact - GBPUSD immediate target at 1.68

Stochastics and trend channel all point to trend continuation with an immediate target around 1.68.

Crude oil - Gold Spread at Historical High

Spread is going big - something has to give.

Dr. Copper & Emerging Markets

The tightest correlation of Copper is with the S&P and Brazil looks like digging deeper after the yesterday's market rout.

BRICs Update: Multi-speed growth and trend dispersion

BOVESPA sitting on significant long term Support.

Russian RTS is trending higher Supported by the rising 21-Week SMA.

India's SENSEX is slowly approaching the flat Support at 18100 with a bearish 21/55-Week SMAs cross.

China's Shanghai Composite is in a long term range consolidation with a downside bias as the index is trading below all important Weekly SMAs. Critical Support lies at 2400 level.

Global Macro Update: Gold - EURUSD - Euro Stoxx 50 - 10Y Bund

Trend Channel Upper line shows 1645 as a potential target. First Support lies at the 1578 previous High in confluence with the 20-Day SMA.

EURUSD is trading right on the middle ground of the recent 1.40 - 1.46 range Supported by the converging 20 & 72-Day SMAs. Downside the 200-Day SMA holds the key at the major psychological 1.4 level.

DJ Euro Stoxx 50 Index is trending down with scope of 2599 Lower Channel trendline.

10-Year German Bund is trending up amid growing economic concerns and US and EZ Periphery Debt problems. Previous High at 131 is an obvious target for the current directional move.

BOVESPA - Brazilian Equities in a Downtrend

Downtrend target for BOVESPA > 58000 where previous Low should act as Support.

Vale is sitting on the 20 Day SMA and 32.02 looks as short-term target where the 200-Day SMA lies.

Petrobras hits Resistance at 35.19 and goes back to base around 33 and 33.65 where the 20-Day SMA would provide Support.

ITAU Bank trend down the channel with a target at 18.85 - a confluence of old Lows and the 200 -Week SMA Support.

Markets Bounce in the current donwtrend

Sell in May and Go Away?

S&P broke important support and technicals already signal a reversal - at least in the short term. A move below the 50-Day MA will accelerate the move.

Silver is breaking painfully down towards the important area of support around 30-34 levels.

Looks like a bubble unwinding but let's see what the end of QE2 brings as inflation is still not on the radar of CBers.

As indicated in the previous Global Macro update, Copper is moving toward 408-410 area which is a 'make or break level'. Below it the 200-Day MA will hold the move, however we might see a major exodus out of commodities once a snowball effect takes place as too many players jumped on the bandwagon of the inflation theme and maybe overstayed their welcome. Let's see how Copper will trade at the 400 level.

QE2 seems to come to an end and yet again deflationary fears are rising.

Rates are dipping down towards the 3.2% Support and if broken they will target again below 3%.

Are you ready for a bounce?

It is always important to wait for a confirmation and not jump in anticipation so I'm just making this observation that the trend is already overextended and technicals are in Oversold conditions for quite some time so a reversal is highly probable. When, how much, and whether it will be a Major reversal is to be seen.

Global Macro Update - Asset classes consolidate after the recent moves

10-Year USTs need to fill the Gap and break out of the current ranges to initiate a decisive trend. Until ranges hold I remain cautiously monitoring the price action ahead of the end oof QE2.

Copper is consolidating inside a tight range and looks like a Descending Triangle is in the making.

It is a bit early to call a breakdown, however if we see a close below 407, Copper should slide to the next support at ~360.

On the upside the Major trendline (RED) is the important Resistance guide to price action.

Gold seems weary of the slow grinding higher and at a trendline Resistance with technicals screaming for a pullback if not Reversal.

Silver produced a large DOJI. Could be a blow-off top of just a temporary indecision.

Next Support comes around 42 and then will see which one is the case.

S&P 500 coils higher on low volume.

USD is trending inside the down channel.

Compalcency rules the market.

Inflation talk > Major Assets Performance since Jan 2008

EUR/USD Trend Channel suggests a move above 1.45

A simple 4H chart suggest we see some more filling the 1.44-45 range before a continuation along the trend above 1.45. My guess is the large intra-day swings we saw in the recent days were meant to shake off the weak longs and get more small fish that shorted on the move below 1.4450 on the boat before the true move above 1.45 starts.

Bollinger Bands & Slow Stochastics Trading System

Here are just exemplary Entries and Exits for a Trading System based on Bollinger Bands and Slow Stochastics.

US Dollar Index (DX) - A possible Falling Wedge Bullish signal in the making

USDX bounced off the important Support around 75.50 and is trading currently inside a possible Falling Wedge that could produce a Bullish signal if broken on the upside. An important level to watch for this breakout is 76.50.

30-Year UST Bond targets 117.50

Everybody awaits hints of rising rates and a bond market selloff ahead of the end of QE2.

Technicall the 30-Year UST Bond is below the pivotal 120 mark and indicators point to a further decline which is in line with the fundamental expectations of rising yields.

Stochastics entered into Oversold territory, however BBands and charts points to immediate targets around 117.50-118 before a bounce could be expected.

Small Caps continue to Outperform the S&P 500

The Russell 2000 index continues to outperform the S&P as the ratio chart shows. It usually means that large caps are fairly valued and money flows into Small Caps in search of additional alpha.